纸浆多空因素相互制衡价格缺乏驱动震荡运行

亚汇期货网 2026-06-22 09:29:17

研报正文资讯： 1、山东、江浙地区针叶报价 4900，阔叶4650,低端俄针4750。盘面：纸浆下跌临近成本区间，空单离场引发反弹，继续关注绝对价格博弈机会。17 日收盘成交量 18.9 万手，-96599 手，持仓量32.3万手，-13276 手。主力机构前 20 名持仓净空单38928。供给：国家统计局数据，5 月中旬进口针叶浆5041.9 元/吨，较上期下降1.1 元，跌幅 0%。钢联数据，4 月进口255.53 万吨，较上月+0.4万吨。需求：现货报价下降，钢联周度数据：4 月3 日，双胶纸贸易商库存54.9，+0.1 万吨，生产企业库存 153.85，+1.66 万吨，铜版纸贸易商库存39.2，+0.2 万吨，生产企业库存 44.04，+0.48 万吨，白卡纸厂内库存152，+3万吨，商业库存 308，+3 万吨，生活用纸生产企业库存63.21，+0.03万吨。库存与结构：钢联周度数据：5 月 22 日，双胶纸贸易商库存55.7，-0.1万吨，生产企业库存 159.63，+0.79 万吨，铜版纸贸易商库存39.5，-0.2万吨，生产企业库存 45.54，+0.13 万吨，白卡纸厂内库存159.1，-1.9万吨，商业库存 313，-2 万吨，生活用纸生产企业库存64.18，+0.27万吨。结论：当前市场利多集中于 4700-4800 元/吨强成本支撑、基差低位、空头持续减仓;利空则体现在港口库存再度累库、下游需求持续疲软、外盘报价下调、旺季备货尚未启动。多空力量相互制衡，决定了短期行情难以走出单边趋势。短期 1-2 周内，主力合约将维持4820-4910 元/吨窄幅区间震荡，上方 4900-4910 元/吨为短期强阻力，下方4820 元/吨为即时支撑，中期核心支撑依旧看 4800 元/吨。操作建议：卖出虚值看跌期权。区间4800-5100。风险提示： 1、宏观风险事件; 2、供应突发事件。

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纸浆多空因素相互制衡 价格缺乏驱动震荡运行

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