美伊争夺海峡通行收费权原油价格延续大幅反弹

亚汇期货网 2026-07-14 10:50:10

研报正文资讯：昨日，特朗普宣布重启对伊朗的海上封锁，称此举只拦截伊朗船只及其客户，其他国家仍可自由使用海峡，同时宣布美国自此成为“霍尔木兹海峡守护者”，要求就所有过境货物按 20%的比例获得补偿，相关程序即刻启动。他并称海峡无论有没有伊朗都将保持开放，6 月谅解备忘录已经作废。伊朗革命卫队回应称，恢复正常通航的唯一途径是美国停止在海峡的军事介入，若继续干预可能引发全球油气领域更大事故;伊朗设立的波斯湾海峡管理局宣布当前通行不可行，外长阿拉格齐则反驳称控制海峡的是伊朗而非美国，20%的费率过高。国际海事组织随后表态，对用于国际航行的海峡强制收取通行费没有法律依据。军事上，美军周日对伊朗实施一周内第四轮打击，以回应伊朗对一艘塞浦路斯籍集装箱船的袭击，隔夜命中 140 个目标。科威特报告一处海上钻井平台受损。盘面：隔夜外盘跳涨，结束两日回落。Brent 9 月合约约 79 美元/桶，上涨约 4%;WTI 8 月合约约 74 美元/桶，上涨约 4%。盘中涨幅一度接近 5%后有所回落。SC 原油主力夜盘收盘 500.3 元/桶。核心定价锚点是海峡的实际通行量，而非双方对开放与否的宣示。供给：供给端的关键在通行的实际水平。据 Kpler，周末海峡航次环比下降 52%，油轮通行明显趋淡，虽有部分船只可能在关闭卫星信号的情况下通行，联合海事信息中心也称阿曼一侧的航道仍然可用，但整体流量已显著低于上周。美方重启封锁将直接切断伊朗自身的出口通道，据 TankerTrackers 估算，自 6 月备忘录签署并解除封锁以来的 26 天里，已有逾 8000 万桶伊朗原油及成品油离开该地区，如今封锁提前一个多月恢复，这部分供应将再度受限。科威特一处海上钻井平台受损，是数周来能源设施首次被直接击中。需求：需求端疲弱的底色未改。EIA 预计 2026 年全球石油消费日均减少约 120 万桶，其中约 80 万桶来自非 OECD 国家，亚洲受海峡关闭的冲击最重。中国买盘回归依旧缺乏证据，而日韩炼厂的原料压力随通行中断重新上升。中东进入夏季发电用油高峰，保守估计三季度需求环比增约 50 万桶/日，但这一增量不足以改变整体偏弱的格局。EIA 同时假设，待价格回落且供应恢复， 2027 年需求将回升约 200 万桶/日。库存与结构：库存方面，冲突期间全球库存已被大幅消耗，其重建本就依赖海峡的顺畅通行，如今航次骤降，IEA 此前提示的下半年库存重建将进一步推迟。结构方面，近月结构随中断风险回补重新趋紧，此前一度出现的 Contango 被逆转，风险溢价远未出清。内盘 SC 相对外盘延续弱势折价，根源在国内库存高企与需求疲软，加之投机资金撤离及需求结构性转型，内外盘强弱分化延续。结论：美伊之争已由军事打击转向对海峡通行权与收费权的直接争夺，双方都宣称自己主导通行。中断能持续多久尚未被确认，分水岭在于封锁与收费能否落地执行，以及伊朗会否以进一步袭击回应。操作建议：方向上短线单边做多。封锁重启叠加海峡航次环比下降 52%，供应中断风险尚未充分定价。风险提示：若美伊在斡旋下重回谈判、封锁与收费搁置且通行数据回升，回补的溢价将快速回吐;反向若伊朗袭击海湾产油设施或扩大对过境船只的打击，中断溢价将进一步走高。

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美伊争夺海峡通行收费权 原油价格延续大幅反弹

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