【贵金属（黄金、白银、铂、钯）】
逻辑：美伊谈判缓和一度提振金价，但美联储鹰派预期走强美元，压制贵金属；中东地缘风险未完全消除，白银工业需求短期未兑现。数据：国际黄金收盘 4190.97 美元 / 盎司涨 0.74%，白银 65.03 美元 / 盎司涨 0.2%；LME 铂钯跟随金银宽幅震荡。观点：黄金单边观望，逢高卖出虚值看涨期权；白银卖出虚值看跌期权；铂可关注 8 月反套，钯 1200 美元支撑可逢低做多。
【铜】
逻辑：铜矿加工费持续走低，矿端供给收紧支撑铜价；美联储加息预期压制盘面，下游仅刚需采购，国内外库存走势分化。数据：沪铜现货均价 104570 元 / 吨跌 315 元；LME 库存 34.92 万吨减少 0.29 万吨，国内社会库存 20.81 万吨小幅增加 0.04 万吨。观点：短期震荡，中长期具备配置价值，回调 102000-107000 区间低多。
【氧化铝】
逻辑：几内亚铝土矿收缩传闻短期支撑价格，但广西新增产能持续投放，港口库存持续累积，下游补库意愿弱。数据：山东现货均价 2745 元 / 吨涨 20 元；全国总库存环比增加 5 万吨，上期所仓单环比减少 14.09 万吨。观点：盘面无趋势上涨条件，主力区间 2750-2950，近月空单继续持有。
【铝】
逻辑：海外库存持续走低、国内库存大幅减少提供底部支撑；美伊缓和消除地缘溢价，美联储鹰派预期压制价格，下游加工开工走弱。数据：A00 铝现货 23870 元 / 吨涨 10 元；国内社库 124.2 万吨单周减少 7 万吨，LME 铝库存 31.38 万吨创新低。观点：区间 23500-24500 震荡，逢低做多，内外反套格局延续。
【铝合金】
逻辑：合规废铝供应紧缺，行业减产、库存持续下降提供价格支撑；汽车消费淡季，下游订单偏弱，出口订单相对坚挺。数据：ADC12 现货 24100 元 / 吨持平；社会库存 2.97 万吨周度减少 0.34 万吨，仓单 3.35 万吨周减 0.39 万吨。观点：区间 22800-23800 偏强震荡，持有多单，可做多铝合金做空原铝套利。
【锌】
逻辑：锌矿加工费持续下跌，冶炼厂利润逼近亏损，原料库存偏低；海外供应更紧张，形成外强内弱格局，下游高价拿货意愿低。数据：0# 锌现货 24530 元 / 吨跌 180 元；国内社库 27.52 万吨周增 0.94 万吨，LME 库存 12.35 万吨小幅减少 0.03 万吨。观点：短期震荡，长线具备配置价值，24000-24500 区间回调低多。
【锡】
逻辑：缅甸锡矿进口恢复但供给仍偏紧，低价时下游补库带动库存持续下降；美联储鹰派推高美元，压制锡价上涨空间。数据：1# 锡现货 413000 元 / 吨跌 10350 元；LME 库存 8965 吨减少 5 吨，国内社会库存 10190 吨减少 502 吨。观点：供需紧平衡中长期有价值，短期宽幅震荡，建议观望。
【镍】
逻辑：印尼镍矿配额预期放松，精炼镍供应充足、国内高库存施压；美伊缓和缓解硫磺成本支撑，下游电池、不锈钢需求无明显增量。数据：1# 电解镍现货 133900 元 / 吨跌 2350 元；LME 库存 276192 吨周增 1260 吨，国内社库 126536 吨小幅减少 86 吨。观点：区间 134000-138000 宽幅震荡，短线区间操作为主。
【不锈钢】
逻辑：镍矿供应压力缓和，铬矿价格走弱压缩成本支撑；下游地产、制造业需求淡季，仅刚需拿货，社会库存持续减少、期货仓单增加。数据：304 冷轧现货 15150 元 / 吨跌 50 元；国内社库 111.78 万吨周减 0.72 万吨，上期所仓单 94456 吨周增 1066 吨。观点：多空交织震荡调整，主力区间 14500-15200，短线区间操作。
【碳酸锂】
逻辑：锂盐产量持续环比增加，供给宽松；新能源车、储能需求韧性较强，各环节库存持续减少形成底部支撑。数据：电池级碳酸锂现货 157000 元 / 吨跌 10250 元；样本总库存 132991 吨周度去库 1312 吨，主力 LC2609 跌 2.38%。观点：区间 15.6-17 万宽幅震荡，短期事件风险高，谨慎观望。
【多晶硅】
逻辑：6 月国内产量预计突破 9 万吨，供给过剩；光伏组件开工率仅 35%，需求增量有限，期货价格高于现货存在高估。数据：N 型复投料现货 33 元 / 千克跌 0.1 元；库存 28.8 万吨减少 0.7 万吨，仓单折 35340 吨。观点：盘面偏弱，节前建议平仓减仓。
【工业硅】
逻辑：丰水期西南产能持续释放，供给增量充足；仅多晶硅小幅拉动需求，有机硅、铝合金需求平稳，整体供大于求。数据：华东 Si5530 现货 9150 元 / 吨维稳；总库存 73.34 万吨，仓单 15.23 万吨增加 72 手，主力收 8600 元跌 20 元。观点：区间 8300-9300 震荡转弱，节前平仓减仓。
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