美豆&豆粕
美豆、豆粕|M2609
核心观点:面积数据符合预期，报告后美豆小幅上涨
主要逻辑：
①隔夜外盘美豆上涨，08收1123.75美分，上涨4.5美分;11月收1143.5美分，上涨4.5美分，因玉米和小麦市场走高的溢出效应带来的支撑，盖过了美国种植面积激增以及美国农业部库存预估高于预期带来的压力。美农预估今年美国农民种植了8536.5万英亩大豆，与报告发布前分析师预估数据一致。气象预报机构称，本周美国中西部大部分地区的高温天气预计将给大豆作物造成生长压力，随后在本周晚些时候有所缓解。
②昨日国内豆粕现货市场价格下调，其中天津市场2900元/吨，山东市场2810元/吨，江苏市场2790元/吨，广东市场2810元/吨。全国主要油厂豆粕成交23.2万吨，其中现货成交5.7万吨，远月基差成交17.5万吨。
策略推荐:M09关注在2900-2980区间表现。
棕榈油
棕榈油|P2609
核心观点：美豆、加菜籽种植面积增加，美豆油受原油下跌冲击
①从沉淀资金角度看，油脂合计流出2.27亿元，棕榈油流出0.37亿元，豆油流出0.27亿元，菜油流出1.63亿元。
②BMD马棕主力夜盘跌0.46%，收4525；连棕主力夜盘跌0.95%，收9234。棕榈油正向结构，下移；马棕驼峰结构，下移。棕榈油现货成交100吨，江苏现货价格为9150元/吨，跌20元/吨；基差-120元/吨，涨90元/吨。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为1340842吨，较上月同期出口的1280897吨增加4.7%。
③CBOT豆油主力夜盘跌2.16%，收65.21；大连豆油主力夜盘跌0.99%，收8373。豆油驼峰结构，下移；美豆油反向结构，下移。豆油现货成交45000吨，江苏现货价格为8680元/吨，跌10元/吨；基差230元/吨，涨10元/吨。
④郑州菜油主力夜盘跌1.54%，收9559。菜油反向结构，下移。菜油现货成交0吨，江苏现货价格为10200元/吨，跌20元/吨；基差530元/吨，涨56元/吨。加拿大统计局公布主要大田作物面积预估报告称，今年该国油菜籽种植面积增加8.4%，至2340万英亩，超过2017年创下的2300万英亩的前纪录高位，2025年种植面积为2160万英亩。
市场研判：长期单边建议，逢低多P，可多配put做保护性多单。
玉米
玉米|C2609
核心观点：玉米期价震荡为主建议投资者保持观望
一、供给
①玉米购销：截止6月30日锦州港新粮主流价格维持2330元/吨，主流报价稳定；南通区域报价2450元/吨，报价稳定；南方港口报价2460-2490元/吨，报价稳定；华北深加工主流报价维持在2390-2440元/吨，报价稳定。
②小麦购销：截止6月30日华北小麦报价稳定，主流报价在2420-2460元/吨；需要关注托市小麦启动时间及节奏。
③进口谷物：5月进口玉米到港6万吨、高粱进口113万吨、大麦进口182万吨。
二、需求
饲用需求：2026年5月，全国工业饲料产量2890万吨，环比+1.6%。
三、市场研判：
单边：继续关注西北玉米价格变化。短期南北港存持续高位，上涨驱动偏弱，建议投资者轻仓或者观望为主。
生猪
生猪｜LH2609
核心观点：现货报价继续上涨继续关注标肥价差变化
一、能繁存栏：官方数据，3月份全国能繁母猪存栏量为3904万头，环比小幅下降。
其他机构能繁数据：5月钢联环比（-1.32%），5月涌益环比（-0.8%）。
二、市场情况
①出栏体重：参考钢联数据，截止6/26日当周全国生猪出栏体重92.5公斤，周比下降，同比持平。
②出栏节奏：参考钢联数据，6月30日全国生猪宰量约为12.9万头/天，环比（+0.2）万头。
③价格方面：参考钢联数据，6月30日河南生猪价格维持在10.08元/公斤，环比（+0.33）元/公斤。
三、市场研判：
近期主要是标肥价差走扩，导致压栏进而导致标猪价格上涨。因此，短期我们需要关注标肥价差变化，以此来评估压栏量的变化。
基于当前估值和基本面情况，我们建议投资者9月观望；更多关注远月逢低做多机会。
海外高端金融资讯网站
