瑞达期货|农产品 | 鸡蛋：市场高位波动性增加

　　豆一

　　受厄尔尼诺引发的持续阴雨影响，东北田间苗情不及往年，新季种植面积下调，供给收缩预期对远月合约形成底部支撑；但短期需求疲软压制上行空间，豆一维持区间震荡格局。后续重点关注东北产区田间长势变化，以及终端需求修复节奏。

　　豆二

　　气象预报显示本周美国中西部天气将趋于温和、降雨概率增加，有利于作物生长。此前一周的酷暑天气已被市场充分消化。出口销售报告显示，截至7月9日当周，美豆2026/27年度新作净销售达176.96万吨，高于市场预期的90-170万吨，其中对华销售105.6万吨，需求端仍提供底部支撑。

　　豆粕

　　气象预报显示本周美国中西部天气将趋于温和、降雨概率增加，有利于作物生长。此前一周的酷暑天气已被市场充分消化。出口销售报告显示，截至7月9日当周，美豆2026/27年度新作净销售达176.96万吨，高于市场预期的90-170万吨，其中对华销售105.6万吨，需求端仍提供底部支撑。国内方面，7月大豆到港预估约1064万吨，油厂高开机持续累库，截至7月10日全样本油厂豆粕库存77.95万吨，环比继续上升。需求端，生猪养殖持续亏损，饲料企业维持随用随采策略。综合来看，外盘天气市与国内累库压力持续博弈

　　豆油

　　气象预报显示本周美国中西部天气将趋于温和、降雨概率增加，有利于作物生长。此前一周的酷暑天气已被市场充分消化。出口销售报告显示，截至7月9日当周，美豆2026/27年度新作净销售达176.96万吨，高于市场预期的90-170万吨，其中对华销售105.6万吨，需求端仍提供底部支撑。国内方面，国内现货市场交投整体平淡，市场以现货头寸交易为主，下游终端采购心态谨慎。目前油厂开机率维持高位，压榨量回升，叠加需求表现不及预期，短期现货基差偏弱整理。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，7月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加3.66%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加3.34%，出油率（OER）环比增加0.06%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为739282吨，较6月1-15日出口的657557吨增加12.4%。GAPKI数据显示，印尼5月棕榈油库存上升至304.2万吨，较上月增加18.9%。当月毛棕榈油产量为416.5万吨，出口量为199.6万吨，较上年同期下降25.1%。整体报告数据仍偏空，产地供需压力凸显，继续拖累盘面。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五上涨，受助于油价涨势。隔夜菜油2609合约收涨0.13%。加拿大西部地区的油菜籽生长状况总体良好，且本周气象展望显示，加拿大草原地区整体将迎来适宜油菜籽生长的理想气候。不过，天气升水预期依然贯穿加菜籽整个生长期，且欧洲和澳大利亚菜籽产区也存在一定的天气问题。其它方面，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为市场提供支撑。且中东局势再度升级,美国恢复对霍尔木兹海峡的封锁后有发动进一步空袭，紧张局势可能持续，国际油价走高对油脂市场有所提振。国内方面，传统消费淡季来临，油脂现货市场购销氛围清淡，且随着进口菜籽到港增多，油厂开机率明显回升，菜油供应压力边际增加。国内市场基本面相对偏弱。盘面而言,近来菜油维持偏强震荡，总体维持偏多思路。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周五上涨，因出口销售和豆油跳涨提振。隔夜菜粕2609合约收涨0.22%。USDA在7月报告中称，预计2026/27年度美国大豆产量为44.75亿蒲式耳略高于分析师预期的44.59亿蒲式耳，也高于6月预估的44.35亿蒲式耳。同时年度库存预估为3.1亿蒲式耳，低于分析师预估的3.3亿蒲式耳。报告总体略偏多，提振美豆走强。另外，NOPA数据显示，2026年6月，美豆压榨量为2.1434亿蒲式耳，较5月增加2.7%，较去年同期增长15.7%，高于市场预估。国内市场来看，现阶段是南美大豆到港高峰期，豆粕供应端压力较大，价格承压。不过，美豆偏强震荡，成本端支撑提升。菜粕自身而言，菜籽进口到港量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加。需求面来看，饲料厂刚需补货为主，另外，豆菜粕价差维持低位，豆粕替代优势良好，挤压菜粕需求预期。盘面来看，近期菜粕维持震荡，短线参与为主。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周五收高，因黑海谷物出口地区局势紧张。隔夜玉米2609合约收跌0.13%。USDA预计2026/27年度美国期末库存将降至17.9亿蒲式耳，低于6月的19.6亿蒲式耳和分析师平均预期的18.73亿蒲式耳。2026/27年度全球玉米库存预估下调至2.7526亿吨，低于6月的2.8122亿吨和分析师平均预期的2.7885亿吨。报告总体略偏多，提振美玉米价格上扬。国内方面，东北产区台风“巴威”北上带来持续降雨，玉米上量及流通受阻，粮源流通速度放慢，这将在短期内支撑价格止跌企稳。但深加工企业正处停产检修期，采购需求不足；生猪养殖持续亏损，饲料企业有超期稻谷及政策粮可用，市场购销活跃度不高。部分企业继续小幅压价。华北黄淮地区贸易库存同比偏高，随着气温升高及降雨天气加剧存粮霉变风险，贸易商恐慌性出粮增多，近日市场上量持续高位。而饲料企业普遍使用小麦、芽麦配比替代玉米，深加工企业库存在半月以上，维持滚动性补库策略。企业收购价格偏弱调整。盘面来看，玉米期价维持偏弱震荡，后期或仍有走弱预期，逢高抛空思路对待。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2609合约收跌0.08%。山东、河北、河南区域个别企业季节性检修，带动行业开机率整体下滑。但进入7月，玉米淀粉下游消费欠佳，局部新签订单与企业走货不多，行业库存呈现小幅累积状态。截至7月15日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量120.2万吨，较上周增加2.10万吨，周增幅1.78%，月增幅2.65%；年同比降幅10.70%。盘面来看，淀粉期价总体维持震荡，短线参与为主。

　　生猪

　　7月上旬前养殖端缩量出栏，7月中旬出栏节奏有所恢复，而且肥标价差偏高，令出栏均重回升，但供应端压力增加。2026年二季度能繁母猪存栏下降至3780万头，相当于正常保有量100.8%，产能去化较一季度有明显提速。需求端，气温较高，抑制人们采购猪肉需求意愿，终端需求表现疲软，屠宰开工率持续下降。总体来说，短期供应增加，供需偏松令生猪价格有所承压，不过去产能速度加快，为长期生猪价格提供底部支撑，以震荡调整为主。

　　鸡蛋

　　进入7月后季节性消费淡季陆续消退，湿热天气逐步缓解，下游需求拿货量逐渐好转，蛋价陆续走出前期相对低点。使得市场氛围有所转暖。另外，入夏高温天气继续压制蛋鸡产蛋率，但前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，新增产能有所补充。同时，现货蛋价向好提升养殖端补栏积极性，提升远期供应压力。盘面来看，期价上涨至高位后，市场警惕性增强，市场高位波动性增加。

　　苹果

　　库存果去库速度一般，产地走货无明显起色。西部产区果农货源剩余零星，部分货源出现质量问题，客商急售心态加重。Mysteel统计，截至2026年7月15日，全国主产区苹果冷库库存量为69.42万吨，环比上周减少11.44万吨，走货速度环比变化不大。山东产区库容比为10.44%，较上周减少0.78%；陕西产区库容比为3.37%，较上周减少0.74%。山东产区整体去库速度整体一般，客商对于好货调货积极性较高，但好货货源有限。陕西产区果农货源剩余零星，尚未完全清库。目前客商货源多集中于陕北等产区，客商急售心态明显，多顺价出售，货源整体走货不快。替代水果方面，应季水果陆续上市，终端市场苹果走货不快，短期预计苹果整体维持低位震荡为主。

　　红枣

　　新季红枣坐果进度区域性分化，图木舒克及麦盖提地区枣果大于阿克苏、阿拉尔地区，随着枣果个头生长抗风险能力提升，从天气预警看七月下旬高温再次来袭，市场对落果量及三四茬花影响较为关注，持续关注天气变量。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截至2026年7月16日红枣本周36家样本点物理库存在10625吨，较上周减少42吨，环比减少0.39%，同比增加1.87%。当前库存延续小幅去化态势，市场到货少量，客商以刚需采购为主，整体交投氛围清淡。行业已进入年度最淡消费阶段，后续需重点关注产区新季产量及质量变化。

　　棉花

　　据美国农业部(USDA)报告显示，7月9日止当周，美国当前年度陆地棉出口销售净增3.4万包，为市场年度低点，较前周减少48%，较前四周均值减少63%。当周美国陆地棉出口装运量21.4万包，较前周减少7%，较前四周平均水平减少14%。当周美国棉花出口签约量、装船量环比均明显减少，需求表现低迷。国内市场：进口供应增加，出库相对缓慢。据Mysteel调研显示，进口棉港口库存环比增加1.02%至59.4万吨。消费端，主要地区纱企纱线库存环比增加明显，市场走货清淡。另外储备棉轮出政策落地，利空效应逐渐兑现，短期外棉市场需求疲弱明显，对棉价进一步施压。

　　白糖

　　巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，此前一周为50艘。港口等待装运的食糖数量为217.60万吨，此前一周为217.65万吨下降0.02%。其中桑托斯港等待出口的食糖数量为166.86万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量微增。国内市场，当前食糖工业库存处于近五年同期高位水平，糖厂去库压力压制现货市场。加之夏季消费旺季的拉动作用不及市场预期，终端食品原料采购随买随卖为主，大规模集中补库尚未出现，难以对糖价形成向上拉动。预计后市糖价仍继续探底。

　　花生

　　产区余货供应尚且充裕，持货商出货心态不一，部分成本较高、暂无报价，交投氛围平平。下游需求表现欠佳，油厂油料米采购合同价格稳定，到货量不大。供需博弈，预计短期花生价格震荡企稳。