鸡蛋现货周末以来跌势趋缓，主产区均价下跌0.10元至4.59元/斤，主销区均价下跌0.07元至4.75元/斤；期价表现严重分化，近月多有上涨，而远月多有收跌。从产能角度看，市场担心上半年养殖利润高企有望带动养殖户补栏积极性上升而淘汰积极性下降，这体现在蛋鸡苗和淘汰鸡价格上，但考虑到5月之前市场预期依然悲观，我们倾向于供需改善更多依赖5月以来的延迟淘汰上，对应供需改善力度或有限；从季节性角度看，目前已经进入中秋与国庆双节前的旺季，往年统计规律显示，现货价格仍有上涨空间。近期现货滞涨情形下，市场担心后期蛋鸡新开产带来供应增量即供需改善，带动期价大幅回落，对应基差再度走强，接下来重点关注现货走势。我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者前期多单减仓/离场，等待再次入场机会。
生猪现货周末以来跌势趋缓，全国均价下跌0.04元至10.49元/公斤；生猪期价近强远弱表现分化，11月合约涨幅居前。农业农村部和统计局公布二季度末数据，其中能繁母猪大幅下降至3780万头，逼近预定目标水平，产能去化超过市场预期；但生猪存栏继续环比小幅增加，且同比大致持平，这意味二季度库存去化反而不及预期，使得下半年特别是三季度生猪供应依然充裕，当然，需要指出的是，国家机构数据显示，二季度生猪出栏量较去年同期大致持平，而体重却同比增加，也就是说，体重是导致二季度供应增加和猪价弱势的主要原因，这与多家市场机构数据所呈现的出栏增加而体重下滑的情形存在明显分歧。7月初以来生猪现货转为震荡偏弱，叠加生猪存栏数据，使得市场担心现货涨幅难以覆盖期价特别是近月升水，导致期价持续回落。但考虑到国家与市场机构数据存在显著差异，且一般而言，库存去化会领先于产能去化，故我们倾向于生猪总体供需有望环比改善，期价回落空间或受限，后期现货仍有望带动期价阶梯式上行。我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者前期多单减仓/离场，等待再次入场机会。
蛋白粕：原油带动美豆期价大幅回落
昨日CBOT美豆大幅回落，主力11月合约下跌39.75美分/蒲，因国际油价重挫9%，此外，盘后公布的美豆优良率从66%下降至63%，略低于市场预期；夜盘油脂油料总体弱势，其中蛋白粕跌幅相对大于油脂。由于大豆全球供需依然宽松，南美大豆逐步批量上市，国内进口到港预期增加，而下游畜禽养殖特别是生猪养殖深度亏损，市场普遍预期接下来需要继续产能去化，这意味着后期饲料需求下滑，供增需减预期之下，蛋白粕有望继续累库。在供需基本面缺乏利多的背景下，接下来重点留意北半球大豆产区天气，因其可能影响新作产量前景。我们维持中性观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑减持/离场前期多单。
郑棉：市场情绪偏空，郑棉失守1.6关口
咨询机构 StoneX 周一表示，巴西2026/27年度棉花产量预计将达到383万吨，较上一年度减少1.5%。该公司表示，尽管预计种植面积将扩大，但产量预期有所下调，因厄尔尼诺天气现象可能损害单产。7月27日（周一），美国农业部（ USDA ）在每周作物生长报告中公布称，截至2026年7月26日当周，美国棉花优良率为46%，前一周为45%，上年同期为55%。国内，抛储有序进行，成交火热但价格略走弱。原油回落带动大部分商品走得弱，市场情绪偏空，预计郑棉震荡偏弱。
油脂：原油回落，油脂尾随
SGS 马来西亚棕榈油出口
船货检验机构 SGS 发布的数据显示，马来西亚2026年7月1-25日棕榈油产品出口量为912,365吨，较上月同期的1,111,668吨减少17.93%。加拿大主产区遭遇热浪天气，市场担忧高温影响菜籽生长进度。加拿大菜籽现货价格上涨，中国进口成本增加。当前油脂下有厄尔尼诺现象，生物柴油掺混比例提升等天气和政策支撑，上有消费疲弱的限制，预计整体仍呈区间震荡走势。
白糖：欧洲食糖供应预期转弱，国内依然承压
7月24日（周五），种植者和分析师表示，由于严重干旱冲击法国、德国和波兰（欧盟三大产糖国）的甜菜作物，且农民因糖价暴跌大幅削减种植面积，欧盟糖产量前景已恶化。7月27日（周一），巴西对外贸易秘书处( Secex ）公布的出口数据显示，巴西7月前四周出口糖2,627,800.79吨，日均出口量为145,988.93吨，较上年7月全月的日均出口量156,050.63吨减少6%。上年7月全月出口量为3,589,164.47吨。国内本榨季1300万吨的产量为国内提供了充沛供应，现货价格走势疲弱。但受国际因素和厄尔尼诺天气影响，以及原油带动的成本上涨和糖醇比改变等利多因素支撑，糖价维持低位震荡走势。
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