受美伊停战预期影响 燃料油内外盘联动下行
亚汇期货网 2026-06-18 13:27:00
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截至6月18日早盘收盘，国内燃料油期货主力合约呈现显著的弱势下行态势。盘面以3180.00元/吨开盘，日内最高仅触及3206.00元/吨，随后空头动能集中释放，期价最低下探至3064.00元/吨。截至午盘，主力合约跌幅扩大至3.19%，暂报3096.00元/吨。当前市场的核心定价逻辑正处于“地缘预期转弱”与“现货基本面偏紧”的激烈博弈期。
从外盘市场来看，国际燃料油价格同样受宏观情绪及原油端走弱拖累，呈现联动下行态势。截至目前，美燃油主力合约以3.1185美元/加仑开盘，日内最高触及3.1385美元/加仑，最低下探至3.0716美元/加仑。当前暂报3.0716美元/加仑，日内跌幅达1.53%。
美伊双方签署谅解备忘录及霍尔木兹海峡有望重新开放，使得地缘冲突带来的风险溢价被快速挤出。然而航运的实际恢复存在明显的时间滞后性，油轮通航节奏的修复、航运保险的恢复承保以及水雷清除等环节，决定了供应实际回归市场的进度。
随着协议落地，伊朗石油出口有望解禁，伊拉克等中东产油国也在积极准备恢复通过霍尔木兹海峡的出口；但乌克兰对俄罗斯炼油设施的持续袭击导致其原油加工率创20年新低，IEA已下调其产量预测。此外，多家机构指出，即便停战，波斯湾受损的油气基础设施及停产油田的复产爬坡仍需数月时间，短期内难以完全恢复至冲突前水平。
美国EIA数据显示，近期美国炼油厂设备利用率高达96.7%，原油投产量和汽油产量均有所增加。此前为平抑高油价，美国等国大量释放战略石油储备，导致当前美国原油库存处于历史罕见低位（库欣库存逼近运营红线）。
美伊停战预期及霍尔木兹海峡解封是压制燃料油整体估值的核心因素。随着国际原油走弱（布伦特原油跌破85美元），国内燃油期货跟随原油端震荡下行。不过，地缘冲突的不确定性依然较大，短期内原油及油品的波动率显著提升。南华期货表示燃油期货方向偏空，但低硫小幅止跌；瑞达期货认为燃料油价格将宽幅区间波动。
燃料油当前是"成本端向下+供给端有底+需求端塌方"的三重博弈，结果就是宽幅震荡。高硫跟原油跌、低硫靠供给撑，两者分化会继续扩大。短期不做方向性判断，节后重点看海峡通航恢复的实际进度。
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