7月13日，国内能化板块整体呈现偏强运行格局。截至发稿，甲醇主力合约报2539.00元/吨，日内涨幅2.46%。受地缘局势引发的避险情绪升温及港口低库存现货支撑的双重驱动，甲醇期价呈现震荡偏强态势。
近期甲醇市场整体处于“宏观地缘扰动”与“基本面供需错配”的激烈博弈之中。一方面，港口库存处于历史低位且美伊地缘局势反复，为市场提供了一定支撑；另一方面，国内MTO开工率下滑、传统下游步入淡季，且7月进口量预期大幅回升，压制了现货价格的反弹空间。
国内甲醇现货价格呈现区域分化态势。生产地方面，内蒙南线报价2200元/吨，北线2090元/吨，榆林地区报2020元/吨，关中及山西地区报2220元/吨，河南地区报2340元/吨。消费地方面，鲁南报2400元/吨，鲁北2360元/吨，河北2380元/吨；西南地区川渝及云贵地区报价较高，达2780元/吨。港口市场表现稳中下滑，太仓市场现货价格参考2610-2630元/吨附近，宁波报2630元/吨，广州报2670元/吨。
国内方面，本周整体装置开工负荷为77.24%，较上周下降1.28%。国际方面，海外甲醇产量环比增加24000吨至77.4万吨，装置产能利用率提升至53.06%。受地缘局势反复影响，霍尔木兹海峡通行仍受阻，但伊朗地区前期因满库停车的装置已陆续恢复，日均产量从10000吨大幅增加至20000吨附近。
国内煤制烯烃（MTO）装置平均开工负荷降至76.44%，较上周下降3.11%。
截至7月9日，沿海地区甲醇库存为43.54万吨，虽环比上周微升1.13万吨（升幅2.66%），但同比大幅下降44.64%，处于历史低位。进出口方面，6月份伊朗累计装船60万吨，非伊朗地区40万吨。
当前港口库存处于极低水平且持续去库，叠加现货高基差，为甲醇盘面提供了坚实的底部支撑。国内煤制厂盈利尚可，开工维持高位，本土供应持续增量。海外方面，原本市场预期伊朗装置复产及物流恢复将带来7月进口货源集中到港，但美伊局势再度紧张，导致霍尔木兹海峡航运及伊朗发运存在极大不确定性，进口增量兑现的节奏变数大增。
传统下游正值消费淡季，刚需采购力度有限，短期内难以出现明显回暖。甲醇制烯烃（MTO）现金流偏弱，拖累整体开工率。此外，多套MTO装置计划在7月下旬进行检修，进一步削弱了下游对高价货源的持续消化能力。
随着美伊冲突升级，中东地缘避险情绪升温，带动能化板块全线反弹。短期内，低库存现实与地缘风险溢价共同发力，宝城期货预计甲醇期货将维持强势运行。尽管短期有地缘溢价支撑，但下游淡季难以持续消化货源。华联期货分析，若7月中下旬进口货源集中到港兑现，港口库存将见底回升并进入累库周期，这将对行情形成压制。
关注点：美伊冲突的进展及霍尔木兹海峡的实际通航情况；7月中下旬进口货源的实际到港量及港口累库进度；MTO装置的开工率变化及下旬集中检修的实际影响。
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