冲突缓和逻辑主导盘面 燃料油延续下挫留意局势突变

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  液化气主力失守5400关口 累库压力全面爆发

  7月28日，国内原油系期货板块整体承压下行。液化石油气（LPG）主力合约以5462.00元/吨开盘后震荡走低，截至发稿报5376.00元/吨，跌幅达3.33%。受国内港口累库兑现与中东地缘局势边际缓和信号交织影响，市场短期多空博弈加剧，预计LPG盘面将维持震荡运行格局。 液化气期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看液化气最新行情走势 高盛分析师指出，本周美联储货币政策会议结果“异常不确定”，但多数有投票权的官员不太可能在周三推动加息。6月疲软通胀数据削弱了立即加息的理由，且美联储历史上倾向于避免“突然加息”。 巴克莱报告显示，截至7月24日当周，经霍尔木兹海峡的原油及成品油净出口量环比下降约50%至日均290万桶，反映该航道通行仍处于低位。同时，伊朗官方媒体披露其位于伊拉克北部的最大天然气田遭袭。 麦格理集团警告，若华盛顿与伊朗达成协议，石油市场将在年底前出现“显著”供过于求，预计第四季度每日过剩量达200万桶。 受夏季高温及用电高峰影响，埃及能源公司购买LNG即期交货。 美国天然气期货价格周一显著下跌约3%，触及5月上旬以来最低收盘水平。 综合中辉期货与南华期货的分析，当前液化石油气（LPG）期货市场正处于“地缘溢价高位反复”与“国内基本面偏弱”的激烈博弈之中，短期盘面预计将呈现震荡运行的格局。 美伊谈判出现外交试探与暂停打击的信号，但双方分歧仍大，海峡重开尚未兑现。同时，红海胡塞武装对沙特能源的二次冲击使供给风险扩大，导致地缘溢价高位反复。中东出口断崖式下滑与国际运费高企抬升了成本中枢，9月CP补涨预期仍是成本端较确定的结构性支撑。外盘CP、FEI高位回调主要反映了对谈判预期的计价，但整体成本端依然坚挺。 港口累库加速是当前盘面回调的主要压力来源，但炼厂端库存去化与产销率维持顺挂并存，近月合约仍受低库存与强基差的支持。 后市装置重启大于检修，预计开工率将延续回升趋势，但远月合约面临较高的投产压力。 PDH利润深度倒挂持续压制化工需求弹性，MTBE与烷基化调油需求偏弱。民用燃烧处于传统淡季，现货成交转弱，原料投机补库需求不足。需求侧的负反馈是内盘跟涨动能不足的核心约束，抑制了价格的上方空间。

  期货要闻 小亚 今天13:17 4

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  纯苯主力跌超3% 成本塌陷引发多头大溃败！

  7月28日，纯苯主力合约现报7170.0元/吨，日内跌幅3.21%。目前市场多空因素交织，成本端偏弱与自身低库存支撑形成对冲，短期盘面预计以跟随成本端弱势运行为主。 纯苯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看纯苯最新行情走势 沙特外交大臣费萨尔与阿曼外交大臣巴德尔通电话，强调通过外交努力维持地区安全稳定，确保霍尔木兹海峡航行安全与自由。伊朗外交部发言人表示，伊朗与阿曼正就霍尔木兹海峡问题展开“双边事务”会谈。特朗普表示，美伊谈判“进行良好”，他有足够耐心达成协议；但若无法达成新停火协议，美国将恢复军事打击。也门胡塞武装意图在曼德海峡复制伊朗对霍尔木兹海峡的控制模式。 7月27日，我国化工领域全产业链安全垂类大模型正式发布。 受中东地缘局势反复影响，国际原油价格波动加剧。作为纯苯最直接的成本端，原油的走弱直接解构了纯苯的成本支撑，导致纯苯短期盘面跟随成本端呈现偏弱运行的态势。 随着前期检修装置陆续恢复，国内纯苯开工率处于低位震荡且有回升预期，供应量边际改善。但得益于前期的深度去化，华东港口纯苯库存依然维持在极低水平，现货基差表现坚挺，对价格形成一定托底。 纯苯下游（如苯乙烯、苯酚等）整体开工率震荡上涨，总需求有所提升。然而，由于下游品种普遍处于亏损或低利润状态，对高价纯苯的采购意愿偏弱，需求负反馈效应正在累积，导致纯苯供需去库的幅度有所缩窄。 在地缘影响减弱、成本端塌陷以及自身供应边际改善的预期下，纯苯高估值面临回落压力，正信期货预计短期纯苯跟随成本偏弱为主；五矿期货建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差，密切关注中东地缘动态及纯苯开工触底反弹的信号。

  期货要闻 小亚 今天13:25 4

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  避险情绪降温叠加宏观施压 内外盘白银双双大跌

  7月28日，国内外白银期货盘面双双走低。截至发稿，内盘白银主力合约报13897.00元/吨，跌幅达3.67%；外盘COMEX白银暂报56.98美元/盎司，跌幅为2.92%。当前市场受多重不确定性因素交织影响，短期内白银盘面预计将维持震荡反复的走势。 沪银期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看沪银最新行情走势 COMEX白银期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看COMEX白银最新行情走势 美国6月耐用品订单环比仅增长0.3%，远低于市场预期的2.5%，前值下修至下降4%。但扣除飞机及国防的核心耐用品订单环比增长0.9%，超出市场预期，5月数据亦上修至增长1.9%。 美元指数维持在一个月高点附近，市场正在权衡美联储加息的可能性。尽管普遍预计本周三将维持利率不变，但芝商所FedWatch数据显示，市场预期至少加息25个基点的概率已升至37%，9月加息概率则高达81%。 美伊双方目前正进行“良好对话”，有望达成协议，但特朗普警告若谈判无果将恢复空袭。 近期美伊双方虽然暂停了互相军事行动，且特朗普表示正在与伊朗进行谈判，但双方释放的信号存在严重分歧。特朗普同时警告，若谈判破裂将重启军事行动。这种脆弱的停火状态导致地缘局势的不确定性依然极高，市场情绪极易受到突发消息的扰动。 受地缘局势反复的影响，市场的通胀前景和加息预期也在不断摇摆。本周市场将迎来重磅的美联储议息会议，投资者正密切关注美联储的利率决议以及美联储主席沃什会后的讲话，以寻找未来货币政策的明确线索。 由于美伊局势的不确定性强，且宏观政策方向尚未明朗，国投期货认为贵金属仍将不断震荡反复，铜冠金源期货预计短期贵金属可能维持震荡。

  期货要闻 小亚 今天13:33 4

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  科技股退潮VS政策底支撑 中证500跌逾3.5%

  在7月28日的国内期市中，股指期货整体呈现震荡回落态势。其中中证500指数期货主力合约开盘报7489.0点，随后逐步下探，截至发稿时已跌至7333.2点，跌幅达到3.56%。从当前的市场逻辑来看，在宏观政策与产业叙事尚未完全明朗的背景下，市场缺乏走出单边趋势的驱动力。 中证500股指期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看中证500股指最新行情走势 美伊停火重回外交途径导致油价大幅回落，美债利率从压力位回落。但美股科技股回调仍在继续，市场对加息的担忧加强，以及对美国科技企业循环融资资本支出（Capex）的担忧阴影不散。面对即将到来的议息会议和云厂商财报的不确定性，市场继续抛售半导体板块，转向避险板块。 国家统计局数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额3.95万亿元，同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。受算力需求大增带动，电子行业利润增长96.9%。其中，集成电路制造行业利润暴增近26倍，计算机整机制造行业利润增长近7倍。 经过近期的快速回调，科技板块积累的杠杆压力已得到一定释放。在长鑫上市大涨及国产光刻机、Kimi K3模型等消息带动下，成长风格人气有所激活，带动市场反弹。 尽管国内AI链条叙事有所回暖，但隔夜美股存储芯片跳水及循环融资忧虑表明，AI产业叙事已难以回到本轮调整前的状态。未来，科技题材可能进入“缩圈分化”阶段，高位震荡加剧。 美国科技发展高度依赖下游巨额资本开支，对利率环境敏感。美国最新PCE数据处于高位，若美联储下半年减少货币政策托底，资本市场流动性趋紧可能冲击美股估值，进而波及A股情绪。不过，国际油价大跌及美债收益率回落，在一定程度上有利于美联储宽松预期升温。 国内6月经济数据整体符合预期，但呈现K型分化（外需强于内需，消费偏弱），景气度集中在少数科技及资源领域。当前国内政策底明确，单边走弱难度加大。市场正密切关注本周的“超级周”（政治局会议、美联储议息、科技巨头财报），以观察财政和内需刺激是否会再度发力。 结合光大期货与国泰君安期货的分析，在资金冲击告一段落后，指数不易出现持续大幅回调，但上行驱动须等待更明确的多头信号（如国内宏观趋势展望回升、AI产业叙事回归或流动性扩张）。整体行情大概率维持“震荡磨底、反复波动”的格局。

  期货要闻 小亚 53分钟前 4

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  情绪与基本面形成分歧 尿素宽幅震荡等待新增催化

  7月28日午盘，下游整体需求偏弱，复合肥开工率持续低位，采购力度一般，出口暂无变化，出厂价稳中下跌，但下游接受度一般，大颗粒收单尚可，小颗粒成交平平，市场情绪整体不高。截止发稿，尿素主力报1738元/吨，跌幅0.63%。 尿素期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看尿素最新行情走势 市场要闻： 7月27日，尿素行业日产21.57万吨，较上一工作日持平；较去年同期增加2.14万吨；今日开工率90.41%，较去年同期83.95%上涨6.46%。 根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为 6270张，环比上期增加186张，增量来自安阳万庄，目前仓单主要分布在云图控股。 据隆众资讯及市场信息显示，近期企业报价基本维持，实际新单成交量稀少。装置方面，天泽一套预计近期停车检修，日产短时高位波动。尿素行业日产21.57万吨，尿素产能利用率90.41%。 机构观点： 海证期货：近期尿素盘面震荡调整，市场对于出口方面的消息部分提振市场情绪，对于短期价格存部分支撑。但就自身供需表现而言，尿素市场依然偏弱。工农业需求支撑乏力进一步加剧产业去库压力。因此，基于现状，在弱需求、高库存冲击下，预估后续尿素价格或宽幅调整，价格持续反弹驱动恐不足。 格林大华期货：昨日主力合约 UR2609 期货价格下跌 3 元至 1756 元/吨，华中主流地区尿素现货价格1760 元/吨（+0）。供应方面，尿素日产量 21-22 万吨附近运行，最新尿素企业累库超 150 万吨。需求方面，农业正处于季节性空档期，用肥需求较为分散，大颗粒尿素出口有所增加，短期尿素价格震荡。

  期货要闻 小亚 52分钟前 4

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  下游纸厂持续降本增效 纸浆短期以区间震荡运行

  7月28日，纸浆期货实时行情：今日盘中最高触及4806元/吨，最低下探4742元/吨；截止发稿，纸浆主力现报4768元/吨，跌幅0.87%。 纸浆期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看纸浆最新行情走势 行情回顾： 7月27日，纸浆期货主力合约收跌0.29%至4794.0元，当日最高价报4834.0元，最低价报4778.0元，持仓量：+861手至243430手。 截至下午15:00收盘，纸浆期货资金整体流入3109.69万元。 机构观点： 国信期货：据UTIPULP数据显示，2026年6月欧洲化学纸浆消费量79.63万吨，同比上升4.44%；欧洲化学纸浆库存量67.34万吨，同比下降1.20%。库存天数25天，较去年同期持平。智利Arauco公司7月进口木浆外盘报价：针叶浆银星上涨20美元/吨至690美元/吨，本色浆金星上涨10美元/吨至650美元/吨，阔叶浆明星下调20美元/吨至570美元/吨。阔叶浆、本色浆供应量偏少。下游纸厂持续降本增效，对盘面上涨形成一定制约。多空力量博弈，建议以震荡思路对待。 银河期货：本周纸浆市场延续供大于求格局，整体供应小幅回落但绝对量仍充裕；海外供应扰动消退后，基本面重回宽松逻辑，阔叶浆外盘下调预期进一步压制市场情绪。需求端下游纸企开工整体偏弱，双胶纸、铜版纸产能利用率维持低位，白卡纸开工回落，仅生活用纸小幅回升，纸厂普遍随用随采，无集中补库动作。港口库存结束连续五周去库转为累库，总量回升至228.5万吨的年内中高位，供需宽松格局未发生实质性改变。

  期货要闻 小亚 45分钟前 4

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  7月28日燃料油期货交易策略解读

  7月28日，截止发稿，燃料油主力合约暂报3525元/吨，跌幅5.47%；低硫燃料油主力合约暂报4631元/吨，跌幅2.24%。据曲合期货统计，多数期货公司预计燃料油期货行情大幅回调。燃料油期货交易策略解读汇总如下： 燃料油期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看燃料油最新行情走势 品种 期货公司 观点 燃料油 中泰期货 燃料油发电需求托底 华泰期货 大幅回调 国泰君安期货 继续回撤，短期波动加剧 光大期货 暂时或仍维持高位 大越期货 有所下跌 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

  期货要闻 小亚 今天09:57 8

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  7月28日商品期货市场交易指引

  7月28日早盘，截止发稿，国内商品期货跌多涨少。鸡蛋主力涨超1%；燃料油、原油主力跌超5%，合成橡胶、沪银、液化气、纯苯、低硫燃油、纯碱、菜籽粕、焦煤、苯乙烯主力跌超2%；甲醇、黄豆二号、沥青、菜籽油、对二甲苯、玻璃、豆粕、生猪、多晶硅、焦炭、铂、烧碱、黄豆一号、瓶片、豆油、不锈钢、棕榈油、沪锡、氧化铝、PTA、短纤、尿素、沪金、聚丙烯主力跌超1%。据曲合期货小编统计，国内商品期货研报观点汇总如下： 品种 期货公司 操作建议 股指 长江期货 震荡运行 国债 震荡运行 螺纹钢 价格震荡运行 ，区间交易为主 热卷 震荡运行 区间交易 铁矿 震荡运行 短线交易 焦炭 观望或者短线交易 焦煤 供需偏紧 逢大幅回落做多 玻璃 反弹空 铜 低位持多，滚动操作 铝 区间交易 镍 逢高持空 锡 宽幅震荡，区间谨慎交易 黄金 震荡偏弱运行 白银 震荡偏弱运行 碳酸锂 区间交易 PVC 利润有所恢复 供应回升 烧碱 库存压力不减 延续偏弱 纯碱 逢高做空 苯乙烯 地缘反复，加剧波动 橡胶 短期偏弱 尿素 消息提振 关注实际出口订单 甲醇 供应预期逆转 偏强震荡，关注MA9-1正套机会 聚烯烃 地缘反复扰动，现货近强远弱 棉花棉纱 震荡运行，关注储备棉成交情况 苹果 震荡运行，关注生长情况 红枣 震荡偏弱，关注产区天气 PTA 震荡格局，跟踪美伊局势 原木 震荡运行，关注库存去化 生猪 09、11 谨慎追空，空单逐步止盈；01、03 低位空单滚动止盈，逢高介入套保，关注 3-5 反套 鸡蛋 短期现货反弹至相对高位，盘面减仓下行，关注现货反馈，三季度合约回调逢低布局多单 玉米 09 合约偏弱运行，重点关注替代品上市节奏 豆粕 当前盘面跟随美豆回落，短期谨慎追高 油脂 油脂短期高位回调风险加剧 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

  期货要闻 小亚 今天09:58 8

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  7月28日玻璃期货机构观点汇总

  7月28日，截止发稿，玻璃主力合约暂报891元/吨，跌幅1.66%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计玻璃期货行情震荡运行。玻璃期货机构观点汇总如下： 玻璃期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看玻璃最新行情走势 品种 期货公司 观点 玻璃 国投期货 玻璃震荡偏弱走势。 华联期货 基本面压制，玻碱再创新低。 申银万国期货 玻璃期货小幅回落。 南华期货 情绪悲观，价格低位。 光大期货 延续低位震荡趋势。 东吴期货 玻璃仍以弱势运行为主。 弘业期货 偏弱震荡。 一德期货 期价底部震荡格局。 西南期货 持续承压。 瑞达期货 累库趋势尚未扭转。 银河期货 价格震荡走势。 华泰期货 盘面震荡。 中泰期货 需求逻辑偏弱。 山金期货 价格或偏弱运行。 华安期货 价格承压。 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

  期货要闻 小亚 今天10:00 7

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  7月28日苯乙烯期货机构操作策略

  7月28日，截止发稿，苯乙烯主力合约暂报8378元/吨，跌幅2.16%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计苯乙烯期货行情基差走弱。苯乙烯期货机构操作策略汇总如下： 苯乙烯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看苯乙烯最新行情走势 品种 期货公司 观点 苯乙烯 华泰期货 伊军事打击放缓，芳烃价格回落 方正中期期货 价格回落 五矿期货 基差走弱 南华期货 地缘溢价快速挤出 国泰君安期货 高位震荡 前往APP 查看更多行情数据 备注：文中建议仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。

  期货要闻 小亚 今天10:01 8

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