锡：美元走势偏强+科技股大幅回落锡价走弱

亚汇期货网 2026-06-24 09:26:00

【现货】6月23日，SMM 1#锡405550元/吨，环比下跌7450元/吨；现货升贴水报+750元/吨，环比不变。沪锡日内大幅下行，冶炼厂今日随盘调整出货价格，实际出货一般。贸易商方面随盘报价，反馈日内锡价跌幅较大，大部分下游在午后积极入市补货，买货情绪较好，市场整体交投表现火热。下游反馈当前终端客户订单在低价时下单较多，价格偏高时多观望，6月已经进入常规消费淡季，锡价宽幅震荡，市场上终端接货力度在价格上涨时基本接货偏少，整体订单维持刚需。【供应】5月份国内锡矿进口量为1.68万吨(折合约6408金属吨)环比7.07%，同比25.61%，较4月份增涨1221金属吨(4月份折合约5187金属吨)。1-5月累计进口量为8.59万吨，累计同比71.41%。锡矿进口量的增加主要由缅甸矿的恢复驱动，从缅甸进口的锡矿量在5月达到6634吨，同比暴增384.5%，1-5月累计同比更是高达203.49%;相比之下，从缅甸以外国家进口的锡矿量虽保持34.72%的累计正增长，但5月单月同比仍下降15.23%，显示非缅甸扩源的供应恢复相对平缓。 5月份国内锡锭进口量为1838吨，环比-34.4%，同比-11.46%,1-4月累计进口量为11196吨，累计同比17.75%。其中核心来源国印尼的进口量断崖式下跌至594吨，同比锐减59.82%，不过从印尼以外国家进口的锡院量出现爆发式增长，环比大增151.84%、同比大增108.29%，部分对冲了印尼进口的下滑。【需求及库存】5月焊锡企业开工率74.2%，环比-0.7%，同比+1.8%。分地区来看，华东地区受国内集中式光伏项目招标及施工启动、海外订单共同带动，5月光伏组件排产环比上涨约18.8%，焊带用锡需求明显回暖；消费电子、白色家电等传统领域延续弱复苏，叠加AI算力、新能源汽车等新兴领域订单持续高景气，华东企业前期库存偏低，在旺季尾声刚需补库带动下，采购积极性有所提升。华南地区表现稳健，该地区产业链更多受益于新能源汽车、AI服务器等新兴领域订单支撑，头部企业产能利用率维持80%以上，但受锡价快速拉升影响，下游畏高情绪浓厚，采购以刚需为主，整体开工率温和回升，略弱于华东。需求端结构性分化延续。光伏焊带需求因项目启动而回暖，新能源与AI领域提供核心增长引擎，传统半导体封装持稳，AI算力需求已逐步在订单端形成拉动。截至6月23日，LME库存8955吨，环比减少10吨，上期所仓单8560吨，环比减少208吨，社会库存10190吨，环比减少502吨。【逻辑】基本面方面，目前整体偏强，供应端扰动短期难以解决，虽然5月锡矿进口量环比增加，但仍无法回归此前高位，供给侧延续紧张，同时锡价下跌时下游采购意愿回暖，社会库存延续曲库。综上，美联储鹰派转向使美元偏强走势，同时全球科技股大幅回落，锡价短期偏弱运行，操作上观望为主，后续关注主要供应国政策动态及科技股走势，供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值。【操作建议】观望为主【近期观点】宽幅震荡免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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