美国通胀降温市场风险偏好好转锡价夜盘上涨

亚汇期货网 2026-07-15 09:23:00

【现货】7月14日，SMM 1#锡410250元/吨，环比-2300元/吨；现货升贴水报+900元/吨，环比不变。沪锡日内尾盘拉涨，冶炼厂今日随盘调整出货价格，实际出货一般。贸易商方面随盘报价，反馈日内锡价大幅拉涨，少部分下游入市补充刚需，买货积极性较弱，市场整体交投表现一般。下游反馈当前终端客户订单在低价时下单较多，价格偏高时多观望，7月已经进入常规消费淡季，锡价宽幅震荡，部分终端订单逐步下滑，整体负反馈导致下游订单下滑较多。【供应】5月份国内锡矿进口量为1.68万吨(折合约6408金属吨)环比7.07%，同比25.61%，较4月份增涨1221金属吨(4月份折合约5187金属吨)。1-5月累计进口量为8.59万吨，累计同比71.41%。锡矿进口量的增加主要由缅甸矿的恢复驱动，从缅甸进口的锡矿量在5月达到6634吨，同比暴增384.5%，1-5月累计同比更是高达203.49%;相比之下，从缅甸以外国家进口的锡矿量虽保持34.72%的累计正增长，但5月单月同比仍下降15.23%，显示非缅甸扩源的供应恢复相对平缓。 5月份国内锡锭进口量为1838吨，环比-34.4%，同比-11.46%,1-4月累计进口量为11196吨，累计同比17.75%。其中核心来源国印尼的进口量断崖式下跌至594吨，同比锐减59.82%，不过从印尼以外国家进口的锡院量出现爆发式增长，环比大增151.84%、同比大增108.29%，部分对冲了印尼进口的下滑。【需求及库存】5月焊锡企业开工率74.2%，环比-0.7%，同比+1.8%。分地区来看，华东地区受国内集中式光伏项目招标及施工启动、海外订单共同带动，5月光伏组件排产环比上涨约18.8%，焊带用锡需求明显回暖；消费电子、白色家电等传统领域延续弱复苏，叠加AI算力、新能源汽车等新兴领域订单持续高景气，华东企业前期库存偏低，在旺季尾声刚需补库带动下，采购积极性有所提升。华南地区表现稳健，该地区产业链更多受益于新能源汽车、AI服务器等新兴领域订单支撑，头部企业产能利用率维持80%以上，但受锡价快速拉升影响，下游畏高情绪浓厚，采购以刚需为主，整体开工率温和回升，略弱于华东。需求端结构性分化延续。光伏焊带需求因项目启动而回暖，新能源与AI领域提供核心增长引擎，传统半导体封装持稳，AI算力需求已逐步在订单端形成拉动。截至7月14日，LME库存7840吨，环比减少115吨，上期所仓单4873吨，环比减少108吨，社会库存6861吨，环比减少438吨。【逻辑】宏观方面，美国劳工部数据显示，6月CPI数据出现六年来首次环比下降，核心通胀亦基本持平，显著低于市场预期。与此同时，美联储主席沃什在首次美国国会听证中重申了遏制通胀的立场，但温和的CPI数据一定程度上缓和了市场对近期加息的担忧。基本面方面，目前整体偏强，供应端扰动短期难以解决，虽然5月锡矿进口量环比增加，但仍无法回归此前高位，供给侧延续紧张，同时此前锡价下跌时刺激下游采购意愿，社会库存连续去库四周。综上，通胀降温提振市场风险偏好，预计短期锡价偏强震荡，后续关注美伊冲突、美元走势、主要供应国政策动态，供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值。【操作建议】观望【近期观点】宽幅震荡免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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美国通胀降温 市场风险偏好好转 锡价夜盘上涨

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