PVC：情绪退潮成本库存博弈

亚汇期货网 2026-07-20 09:26:00

市场要闻与重要数据价格方面：截至2026-07-17，期货价格及基差：PVC主力收盘价4440元/吨（-150）；华东基差-40元/吨（+30）；华南基差90元/吨（+10）。现货价格：华东电石法报价4400元/吨（-120）；华南电石法报价4530元/吨（-140）；华东乙烯法报价：5050元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。供应方面：上游电石平均开工负荷57.19%（+0.15%）；PVC开工率68.09%（-0.72%）；PVC电石法开工率69.56%（-2.18%）；PVC乙烯法开工率64.62%（+2.72%）。停车及检修造成的损失量在19.42万吨（+0.44）需求方面：PVC下游综合开工率在40.11%（+1.16%），其中PVC下游管材开工率在31.20%（+0.20%），PVC下游型材开工率39.13%（+0.43%），PVC下游薄膜开工率50.00%（+2.86%）。下游订单情况：生产企业预售量61.33万吨（+4.09）。生产利润方面：截至2026-07-17，陕西兰炭价格780元/吨（+0）；山东电石价格2725元/吨（+0）；兰炭生产毛利-58.55元/吨（+11.60），西北电石生产毛利-242.00元/吨（-50.00）；PVC电石法单品种生产毛利-578.10元/吨（+291.27）；PVC乙烯法单品种生产毛利-515.04元/吨（-39.91）；山东氯碱综合利润-939.95元/吨（-120.00）；西北氯碱综合利润-224.45元/吨（+0.00）；PVC出口利润-18.75美元/吨（-0.17）库存方面：PVC厂内库存28.13万吨（-1.81）；PVC社会库存49.01万吨（-0.98），其中PVC华东社会库存45.46万吨（-0.90），PVC华南社会库存3.55万吨（-0.08）市场分析地缘冲突推升化工板块整体偏强，随着情绪溢价消退，空头增仓，PVC价格快速回落。当前PVC估值低位，产业链利润压缩严重。成本端，电石法利润承压，部分边际电石法企业降负运行。乙烯法受地缘冲突再起影响成本上升。若PVC价格进一步下行，减产或扩大，从而约束下方空间。供应端，电石法边际装置开工下降，供给小幅收缩，但整体仍偏宽松。需求端内需处于夏季淡季，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口方面，受地缘形势影响，本周海外出口签单量环比增加，出口价格上涨，但印度处于雨季，出口持续放量可能性有限。低价采购情绪好转与上游开工下降共同推动社会库存去库，但高库存持续压制价格。综合来看，市场处于宏观情绪回落、高库存压制与成本支撑的多方博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局。策略单边：宽幅震荡，区间操作跨期：观望跨品种：无风险地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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PVC：情绪退潮 成本库存博弈

PVC：情绪退潮成本库存博弈