聚酯：美伊局势紧张关注成本端变动

亚汇期货网 2026-07-20 09:17:00

市场分析成本端，市场焦点依然在美伊局势，原油价格跟随地缘变动。近期受美伊结束停火影响，霍尔木兹海峡通行量再度下降，原油价格反弹。 PX方面，中国PX开工率60.0%（环比上周+0.2%），亚洲PX开工率57.6%（环比上周+1.3%）。国内炼厂检修逐步兑现，当前PX负荷仍低，预计7月中将降至近几年历史低位，关注7月下旬PX负荷能否如期回归。海外PX负荷恢复当前也较慢，当前海峡再度封闭，可能供应恢复时间又将后延。库存方面，PX库存在季节性低位，且当前也在去库中，若供应迟迟不恢复，去库时间还将延长。 TA方面，中国PTA开工率56.7%（环比上周-1.6%），PTA现货加工费536元/吨（较上周-119）。PTA负荷当前仍处于近几年低位水平，7~8月预计延续大幅去库，当前库存已降至中位水平，短期国内负荷预计仍将维持低位，但货源不缺和9月仓单集中注销/供应商抛货限制涨幅，PTA加工费压缩。需求方面，江浙织机开机率65.0%（环比上周+0.0%），聚酯开工率82.3%（环比上周+1.4%）。本周聚酯和织机负荷回升，7月以来随着油价反弹，部分下游试探性补货，涤纶长丝工厂阶段性库存下降，但由于订单未见明显好转，价格上涨后产销再度回落，订单又开始观望。聚酯方面，近期负荷缓慢提升中，瓶片负荷提升已兑现，长丝大厂暂时维持减产，后续主要关注需求恢复节奏和长丝大厂的提负情况。 PF方面，本周直纺涤短开工率82.0%（环比上周+0.0%），涤短工厂权益库存天数10.4天（环比上周-0.6天），涤纱开机率52.9%（环比上周-0.8%），1.4D实物库存10.4天（环比上周-0.4天），1.4D权益库存7.6天（环比上周-0.2天）。受中东局势影响，本周原油价格涨至80美元附近。聚酯原料PTA冲高回落,直纺涤短跟随波动。上半周上涨阶段，贸易商价格快速抬升，与工厂价差缩小，工厂走货好转，库存去化较快；下半周，行情回调，下游进入观望消化阶段，销售偏弱，库存累加。因本周短纤涨幅不及原料，短纤加工差压缩至800以内。需求端纯涤纱本周跟随原料上涨后逐步走稳，销售尚可，库存小幅去化。涤棉纱本周走货不畅，价格跟涨，库存增加，负荷维稳。整体订单未见明显好转，短纤跟随原料波动为主。 PR方面，瓶片工厂开工率（按最大产能）80.0%（+3.2%），瓶片工厂库存8.4天（环比上周-0.8天），瓶片现货加工费602元/吨（较上周-46）。内盘，本周上游聚酯原料价格冲高回落，聚酯瓶片工厂价格多跟随原料波动，整体加工差在600元偏上附近。周内，聚酯瓶片工厂发货尚可，但下游补货心态谨慎，仍以少量多次采购为主，新订单表现一般；出口市场价格价格冲高回调，市场交投气氛一般。基本面方面，本周聚酯瓶片装置负荷继续提升，科森、富海2期新装置已投产，预计7月下旬出料，近期瓶片供应增加陆续兑现，加工区间压缩，关注原料走势。策略单边：谨慎逢低做多套保，美伊停火结束，霍尔木兹海峡通行量再度下降，PTA/PX供应恢复可能不如预期，货源仍预期趋紧，关注地缘和成本端变化。短期PTA和PX负荷低位维持，海外PX负荷恢复当前也较慢，当前海峡再度关闭，可能供应恢复时间又将后延。PX库存在季节性低位，且当前也在去库中，若供应迟迟不恢复，去库时间还将延长，成本端存支撑；但当前PTA库存处于中位水平，货源不缺和9月仓单集中注销/供应商抛货限制09合约涨幅，PTA加工费压缩。跨品种：无跨期：无风险原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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