纯碱产能库存双重施压玻璃亏损催生减产预期

亚汇期货网 2026-06-04 09:20:42

研报正文一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议纯碱当日行情： 6 月 3 日，纯碱主力期货 SA609 由涨转跌，大幅下行，回吐前两个交易日的涨幅。收盘价 1206 元/吨，下跌 17 元/吨，跌幅为 1.39%，日增仓31343 手。当前纯碱市场基本面处于紧平衡状态。受停工检修的影响，本周纯碱周产和产能利用率率继续下降，库存降至 170 万吨以下区间。供应端方面，纯碱周度产量继续回落至 71.60 万吨，环比下降 1.48%，处于今年以来的低位，回归今年1月中旬的产量水平。但周度产量的同比仍处近些年的同期高位。从周度产能利用率来看，环比下跌 1.13%，且同比降至近三年的低位水平。需求端来看，纯碱企业出货量开始回落，环比下降 4.50%。本周产量回落至较低位置，库存也随之去化。库存端来看，本周国内纯碱厂家总库存 169.70 万吨，环比下降4.45%，同比增长4.48%。综合来看，高库存与新增产能持续释放的双重压力下，产能利用率虽处近年低位，产量同比仍处高位。并且随着检修的结束，本月中下旬供应将再度回升，因此未来供需错配情况将持续。中长期基本面偏空，下游需求缺乏持续性增长动能，将对价格上行空间构成明显压制，操作上建议逢高做空。玻璃当日行情：盘面价格自本周以来维持底部震荡格局。供应方面，减产告一段落后产量小幅回升，本周浮法玻璃产量 102.08 万吨，环比+0.34%，但整体仍处于近年偏低水平。利润方面，天然气与石油焦路线持续亏损，每吨亏损幅度在-100 元以下，利润继续承压。企业库存为 7682.3 万重量箱，环比+0.48%，高库存与利润结构失衡带来的压力有增无减。需求端，深加工订单天数均值为8.6 天，同比-16.8%，需求修复缓慢。叠加南方雨季使得需求或进一步走弱抑制短期需求，且地产竣工数据对远月需求预期形成压制，价格上行因此受限。展望后市，预计期货盘面短期内将延续底部震荡走势。中长期来看，近期市场频繁出现关于玻璃供给减量的传闻，且由于玻璃的利润压缩，市场存进一步减产的预期。雨季过后，需求或再度回升，届时可尝试短多。操作上应严控风险，合理管理仓位并严格设置止损。二、数据概览

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纯碱产能库存双重施压 玻璃亏损催生减产预期

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