补库托底宏观施压沪铜十万关口震荡运行

亚汇期货网 2026-06-26 10:45:14

研报正文【行情分析】沪铜低开低走，继续下行。基本面紧平衡支撑铜价，精炼铜原料端来看，矿山多发事故扰动，导致国内进口铜精矿同步下行，而国内废铜南北方废铜市场分化，南方市场受反向开票的问题，供应紧缩，继江西、湖北后，江苏沭阳县地方企业也接到通知，自 6 月起限制“反向开票”额度，市场废铜货源偏紧，企业仍在等待相关政策的进一步落实，生产谨慎，价格跟随税务政策起伏。精炼铜产量主要受冶炼厂集中检修的影响，6 月电解铜产量预计 116.84 万吨，环比下降 0.09%。后续航海通行正常后，硫酸价格或有回落，届时冶炼厂盈利下行，而长单价格多预期非正数，铜产量有下行可能。上周铜价回调后，下游假期补库相对积极，虽美伊冲突好转，但市场仍对短期的降温保持怀疑，并且对加息预期保持不变，美元持续反弹，铜价连续下挫，同时近期 AI 的信心有所恶化，影响对于铜的终端需求信心，铜价于 10 万元整数关口震荡，关注盘面强支撑。【期现行情】期货方面：沪铜低开低走，继续下行。现货方面：今日华东现货升贴水-20 元/吨，华南现货升贴水 50 元/吨。【供给端】截至 6 月 18 日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-120.7 美元/干吨，现货精炼费(RC)12.15 美分/磅。【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜库存7.51万吨，较上期+122吨。截至6月22日，上海保税区铜库存4.52万吨，较上期减少0.14吨。LME铜库存33.91万吨，较上期-2825吨。COMEX铜库存65.89万短吨，较上期+4886短吨。

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