下游需求弱势已充分计价焦煤承压关注钢厂调价

亚汇期货网 2026-07-21 10:43:10

研报正文【行情分析】焦煤低开高走，日内偏强。蒙煤恢复通关供应，但港口库存近期有所消化，国产煤方面，矿山复工缓慢，即使是已开工矿山，开工负荷也维持低位，钢联显示国内矿山开工率为 67.79%，环比增加 1.68%，虽产能负荷未明显提升，但矿山进入累库通道，整体焦煤库存去化，但上游累库而下游去库，矿山累库 2.79 万吨，焦企库存去化 39.4 万吨，钢厂库存去化 1.44 万吨，库存虽有释放但矿山向下传导受阻，钢厂盈利率连续数周下滑，开工有见顶出现拐点的迹象，本周钢厂开工 82.73%，环比下行 1.11%，终端走弱同时焦煤成本挤占，钢厂及焦企备货意愿下行，十轮提涨最终未落地，反而钢厂开始酝酿提降，目前期货盘面已充分反映了下游需求弱势的预期，而供应的刚性收缩及国际能源的上行波及煤炭价格，煤炭价格尚未进一步下行，后续若钢厂连续提降，焦煤价格或有继续松动。【现货数据】现货方面：蒙 5#主焦精煤自提价 1386 元/吨，较上个交易日持平，介休现货价报 1690 元/吨，较上个交易日持平。基差方面：主力合约期货收盘价 1260.5 元/吨，山西介休基差 418 元/吨，较上个交易日-11.5 元/吨。【基本面跟踪】供应数据：7 月 11 日-7 月 17 日当周，国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 67.79%，环比+1.68 个百分点;精焦煤日均产量 63.13 吨，环比+0.63 吨。需求数据：7 月 11 日-7 月 17 日当周，下游独立焦企日均产量 64.05 万吨，环比-0.08 万吨;247 家钢厂焦炭日均产量 47.18 万吨，环比减少 0.08 万吨。247 家钢厂日均铁水产量 239.21 万吨，环比-2.06 万吨。

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下游需求弱势已充分计价 焦煤承压关注钢厂调价

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