白糖高库存构成短期压制棉花多重利好逻辑共振

亚汇期货网 2026-07-24 13:10:00

研报正文【棕榈油】宏观方面，中东局势仍有反复，原油价格偏强运行对油脂板块形成支撑。基本面方面，弱现实短期仍未有转变，高频数据显示出口表现一般，且旺产季下，库存压力仍将延续。而中长期来看，天气扰动减产及生柴需求增长预期仍较为乐观。【白糖】弱现实、强预期博弈延续。中国白糖高库存、去库进度偏慢格局未变。但是受到国际原油价格持续大幅上涨、美国扩大白糖进口配额申请、以及厄尔尼诺天气的影响，白糖远月预期支撑较强。维持白糖价格震荡的判断。【棉花】供应方面，储备棉销售情况良好，或提振市场信心。新棉生长方面，全疆棉花进入花铃期，开花率约89.8%，较上周增加6.1%百分点，较去年同期快0.6个百分点。近期全疆大部高温天气持续，部分区域农业灌溉水源趋紧，田间土壤墒情偏差，棉田落花、蕾铃脱落现象较为普遍，目前仍存在单产下降风险。需求方面，下游处于纺织传统淡季，棉纱价格持稳但成品持续累库;但纺企竞拍储备棉进行刚需补库积极性较高，淡季需求韧性较强。整体来看，抛储成交提供短期信心，北半球主产区天气变数及新季减产预期提供底部支撑，短期郑棉维持震荡偏强格局。

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白糖高库存构成短期压制 棉花多重利好逻辑共振

白糖高库存构成短期压制棉花多重利好逻辑共振