聚烯烃：美伊地缘风波再起供需预期偏弱

亚汇期货网 2026-07-13 09:23:00

市场要闻与重要数据价格与基差方面，L主力合约收盘价为7196元/吨（-13），PP主力合约收盘价为7585元/吨（-57），LL华北现货为7600元/吨（+30），LL华东现货为7750元/吨（+150），PP华东现货为8350元/吨（+0），LL华北基差为404元/吨（+43），LL华东基差为554元/吨（+163），PP华东基差为765元/吨（+57）。上游供应方面，PE开工率为76.8%（-1.3%），PP开工率为66.3%（+1.1%）。生产利润方面，PE油制生产利润为452.2元/吨（+180.7），PP油制生产利润为812.2元/吨（+180.7），PDH制PP生产利润为531.5元/吨（+164.2）。进出口方面，LL进口利润为529.5元/吨（+90.1），PP进口利润为92.3元/吨（+106.7），PP出口利润为-125.4美元/吨（-24.5）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为10.4%（-0.1%），PE下游包装膜开工率为45.0%（-0.4%），PP下游塑编开工率为40.9%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为46.1%（-0.1%）。市场分析地缘方面，美伊冲突再度升级，美军对伊朗境内多个军事目标发动了三轮打击，以回应伊朗对霍尔木兹海峡商船的袭击，伊方亦向美军目标发动打击，伊朗革命卫队宣布霍尔木兹海峡暂时关闭，美伊地缘局势再度紧张，带动化工品价格快速反弹。而巴基斯坦和卡塔尔已同美国和伊朗建立新的接触，以制止军事袭击，并促使双方基于谅解备忘录重返谈判进程，关注后期局势进展。 PE方面，供应端仍处于逐步回升周期，而近期检修增多而重启有限，使得现货阶段性收紧，驱动下游部分逢低补库，期现价格同步上涨，基差走强；而后期7月中下旬重启装置增多，塔里木石化新装置存投产预期，叠加进口窗口打开，PE净进口或呈现回升态势，供应预期仍逐步承压。需求端下游逢低阶段性补库，原材料库存有所见底回升，但目前下游仍处淡季开工持续偏弱，阶段性补库后预计转为观望，农膜利润受挤压、开工延续低位下滑，而包装膜刚需支撑亦较有限，需求弱势仍持续对价格形成拖累。综合来看短期PE受地缘影响成本支撑强化，叠加下游阶段性追涨补库、PE库存低位去化对价格形成支撑，但供应回归预期以及需求淡季未能形成持续性支撑，或继续压制上方空间，后期主要关注后期供应端回升兑现速率以及美伊局势进展。 PP方面，近期成本端上涨推动叠加供应端阶段性偏紧、库存低位去化驱动现货端偏强，支撑盘面上涨，PP拉丝基差有所走强，但后期PP供需基本面转弱预期仍存：供应端国能宁煤、中景石化等前期检修装置重启放量，河北海伟、泉州国亨等PDH装置预期回归，后期7月中下旬PP重启预期增多，叠加塔里木石化新装置存投产预期，供应端压力预期逐步显现；而需求端目前下游仍处淡季，塑编、BOPP膜、注塑等下游均开工偏弱，后期补库持续性存疑，需求疲软仍对价格有所拖累。整体看，PP仍处于“强现实弱预期”的基本面格局之中，后期在供增需弱的背景下库存拐点或逐步显现，关注美伊局势及上游装置回归速率。策略单边：观望跨期：无跨品种：无风险美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修回归情况、下游补库节奏免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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聚烯烃：美伊地缘风波再起 供需预期偏弱

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