不锈钢：市场情绪小幅修复基本面多空博弈持续

亚汇期货网 2026-07-22 09:24:00

【现货】据Mysteel，截至7月21日，无锡宏旺304冷轧价格14900元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格14900元/吨，日环比持平；基差270元/吨，日环比下跌120元/吨。【原料】印尼内贸矿升水已接近底部，HPM持续下调对矿价形成一定压力，短期关注点在印尼镍矿配额年中审批，月底窗口期前实际情况待观察；印尼市场镍矿价格持稳，目前Ni:1.2%Mc40%镍矿市场价(CIF)28-32美元/湿吨。镍铁市场可流通现货资源偏紧，持货商挺价意愿较强，需求端钢厂采购以长协订单为主，近期部分钢厂入场询盘，心理采购价位多在1130-1140元/镍（到厂含税），低于供方接受预期，现货端成交尚未有效跟进，IWIP电力紧张与配额收紧形成双重约束，为镍铁价格提供底部支撑。【供应】供应端维持相对宽松，6月部分钢厂检修产量下滑，7月排产小幅增加，300系压力稍缓。据Mysteel统计，2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量353.32万吨，月环比减少28.31万吨，减幅7.42%，同比增加7.34%；300系197.37万吨，月环比减少8.39万吨，减幅4.08%，同比增加13.17%。7月预估排产356.94万吨，月环比增加1.02%，同比增加11.17%；其中300系187.21万吨，月环比减少5.15%，同比增加10.25%。【库存】上周不锈钢社库降幅扩大，300系也转为去库，近期仓单压力逐步缓和。截至7月16日，国内89家样本企业不锈钢社会库存108.86万吨，周环比下降3.09%，其中300系库存总量66.81万吨，周环比下降3.93%。7月21日上期所不锈钢期货库存89347吨，周环比减少1050吨。【逻辑】昨日不锈钢盘面维持偏强震荡，贸易商挺价意愿较强，下游采购按需为主量不及预期，304现货价格部分上调。宏观方面，美国6月核心通胀月率超预期下降，带来市场对短期加息预期的修正。镍矿方面，据APNI最新数据，1-6月印尼镍矿消耗量量达到1.2亿吨，占配额的46.2%，近日印尼能矿部表态偏强硬，除满足供应不足冶炼厂的运营需求外，不会增加新的镍商品配额，配额预期收紧但月底审批结束前政策不确定性仍存。印尼内贸矿升水已接近底部，HPM持续下调对矿价形成一定压力。镍铁方面，市场可流通现货资源偏紧，持货商挺价意愿较强，但现货成交尚未有效跟进，IWIP电力紧张与配额收紧为镍铁价格提供底部支撑。铬矿港口库存去化缓慢，而南方丰水期导致部分产区电费成本下移，铬铁供应相对宽松。不锈钢供应端整体相对宽松，但7月300系排产下滑供应压力明显缓和，主要是受利润下滑影响。淡季刚需主导下游接单乏力，地产和传统制造业持续疲软，船舶以及设备置换需求韧性。上周不锈钢社库降幅扩大，300系也转为去库，近期刚需订单以及投机需求集中释放，钢厂前置资源流通到市场消化。总体上，宏观暂稳，成本有一定支撑，钢厂300系减产供应压力弱化，需求承接有限但短期去库改善，短期基本面结构稍好转预计偏强震荡，主力参考14500-15000，关注低位估值配置机会。【操作建议】主力参考14500-15000操作【短期观点】偏强震荡免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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