高温多雨压制终端需求螺纹钢价格承压区间震荡

亚汇期货网 2026-06-30 09:54:25

研报正文一、市场行情回顾1，期货价格：螺纹主力周一增仓震荡偏强运行，螺纹钢主力合约增仓32945 手，目前总持仓量 1934143 手，成交量相比上一交易日小幅缩量，成交量 503516 手，下方支撑 3080 附近，上方压力 3110 附近。目前日线处于5 日，30 日，60 日，250 日均线之下偏弱运行。2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价3200 元/吨。3，基差：期货贴水现货 105 元/吨。二、基本面数据1，供需情况：供应端：2026 年 6 月 25 日当周，螺纹钢产量为213.25 万吨，周环比——5.48 万吨，年同比-4.59 万吨，钢厂在持续的价格压力下，已经开启主动减产，供给端呈现收缩趋势。减产力度完全无法对冲需求端的下滑，供给端的收缩属于 “被动跟随”，而非主动去化。需求端：2026 年 6 月 25 日当周，当期表需188.75 万吨，周环比32.05 万吨。年同比-31.15 万吨。终端需求超预期疲软，成市场核心拖累。库存端：社会库存：487.14 万吨，周环比+13.17 万吨，在终端需求疲软的背景下，流通环节库存开始被动累积，贸易商的库存压力已经达到近年同期最高水平。钢厂库存：196.25 万吨，周环比+11.33 万吨，钢厂出货速度大幅放缓，终端需求的疲软已经直接传导至钢厂端，库存开始被动累积。库存合计：683.39 万吨，周环比+24.5 万吨，年同比+134.38 万吨，总库存的快速累积，直接印证了当前市场 “供给收缩幅度远不及需求下滑幅度”的核心矛盾，供需格局已经从年初的紧平衡转向全面宽松，全产业链的库存压力持续加剧。宏观面：国内宏观：宽财政、稳货币、地产弱财政：1.3 万亿特别国债 + 4.4 万亿专项债，6 月底前集中下达，基建资金加速落地。货币：适度宽松，降准降息预期仍在，流动性合理充裕。地产：保交楼 + 城中村改造，无强刺激，销售 / 新开工弱修复，用钢需求托底无弹性。钢铁：产能置换收紧(1.5:1)+ 粗钢压减，长期利好供需平衡。经济数据：复苏偏弱，内需不足4 月社融：0.62 万亿，低于预期，实体经济融资弱。地产：销售、新开工低迷，仍是主要拖累。三、驱动因素分析驱动因素：偏多因素：供给端新版产能置换政策，产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。偏空因素：产量有复苏预期，需求面临淡季考验，总库存同比仍累库四、短期观点总结周一双焦走强带动螺纹有所企稳，短期淡季效应持续深化，高温多雨天气继续压制需求，库存转向累库，钢价承压偏弱运行。但美元指数近期有所走弱，持续走弱之后有所利好商品回暖，今日双焦走强，提振成本支撑，短期关注此位置螺纹主力能否止跌企稳，中期随着旺季窗口开启，需求存在季节性边际改善的可能，钢价有望迎来低位修复性反弹。但反弹高度受制于总量需求不足——房地产仍处于下行周期、基建投资温和、出口面临贸易摩擦风险。

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高温多雨压制终端需求 螺纹钢价格承压区间震荡

高温多雨压制终端需求螺纹钢价格承压区间震荡