等待宏观数据指引 贵金属价格有望止跌企稳
亚汇期货网 2026-07-28 09:35:21
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研报正文 一、行情回顾 截至7月24日，外盘伦敦金银分别下降2.47%和6.56%，COMEX金银分别下降2.20%和6.56%;SHFE金银分别下降3.07%和7.85%。 二、重要事件及基本面 1.美伊冲突持续升级，特朗普威胁对伊朗地下设施发动猛烈打击。美国总统特朗普7月21日称，美国“很快”将对伊朗位于纳坦兹以南的“镐山”地下设施发动打击，且打击力度将“非常猛烈”。7月22日，伊朗武装部队中央总部发布声明，宣布霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，并警告若美国将威胁付诸行动，伊朗武装力量将不允许本地区出口一滴石油，地区内石油、天然气、电力及经济基础设施均将成为打击目标。据美国媒体23日报道，特朗普称正“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动，美伊军事对抗风险进一步上升。 2.伊朗重申对霍尔木兹海峡的控制权，双方对峙持续。针对美方最新威胁，一名伊朗军方消息人士22日表示，伊朗在行使对霍尔木兹海峡主权方面拥有坚定意志，决不允许海峡再次成为针对伊朗的威胁工具。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部同日发布声明，宣布霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，并强调若确有船只需通过该海峡，必须按照此前公布的指定航线和程序通行。伊朗方面明确将地区内的石油、天然气、电力及经济基础设施列为潜在打击目标，美伊双方围绕海峡通行权的对峙持续加剧。 3.中美高层会晤及经贸合作取得新进展。王毅22日在马尼拉会见美国国务卿鲁比奥，双方同意共同落实两国元首达成的重要共识，筹备好下阶段高层交往，推动中美建设性战略稳定关系取得实质进展。王毅指出今年是中美关系的“大年”，要求美方尊重中国核心利益、恪守一个中国原则。经贸方面，商务部外资司司长孟华婷23日表示，中美双方经贸团队正就贸易理事会架构、职能、运行模式等保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排。中方正广泛征求利益相关方意见，双方将尽快商定具体产品降税安排并推动实施。 4.美国就业数据强劲，原油库存由降转升。美国7月18日当周首次申请失业救济人数为18.7万人，大幅低于预期21万人及前值20.8万人，显示就业市场依然紧俏，经济仍具韧性。能源数据方面，美国石油协会(API)数据显示，美国API原油库存增加260.3万桶，前值为减少56.4万桶，由降转升;库欣原油库存减少73.7万桶，前值为增加23.8万桶。成品油方面，汽油库存减少137.9万桶(前值减少166.4万桶)，馏分油库存增加175.9万桶(前值增加225.9万桶)。 三、美元指数 上周美元指数有所上涨。美伊冲突持续升级，特朗普威胁对伊朗“镐山”地下设施发动“非常猛烈”的打击，伊朗方面随即宣布霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，并警告若美国付诸行动，将不允许本地区出口一滴石油，地区内石油、天然气、电力及经济基础设施均将成为打击目标。地缘避险需求持续推升美元。此外，特朗普称正考虑重启对伊朗的大规模作战行动，进一步加剧市场担忧。美国7月18日当周首次申请失业救济人数为18.7万人，大幅低于预期的21万人及前值20.8万人，显示就业市场依然强劲，经济韧性为美元提供支撑。中美高层会晤及经贸合作进展一定程度上提振了市场风险偏好，但美伊对峙持续升级主导了外汇市场情绪，避险资金流入推动美元指数当周收涨。 四、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，7月24日COMEX金库存2701.74万盎司，较前一周减少10.15万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，7月24日COMEX银库存3.30亿盎司，较前一周增加了237.16万盎司。 五、ETF持仓 截至7月24日，SPDR持仓量为1009.30吨，与前一周相比增加了10.28吨，基金持仓有所增加。截至到7月24日，SLV持仓量为15044.45吨，与前一周相比减少了16.87吨，基金持仓有所增加。 六、国内期货市场持仓 截至7月24日当周，沪金主力期货持仓量为64308手，较上周减少36864手;沪银主力期货持仓量为253963手，较上周增加86877手。 七、后市展望 美国经济数据强劲推动加息预期不断升温，对黄金带来短期压力，黄金调整正在进行。短期快速调整后，贵金属将止跌企稳，等待宏观指引。
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